کد خبر: 4522500
0

تحلیل بنیادی «فاسمین» – صدای بورس

۵۲ معدن فعال در ایران (۳ معدن سرب، ۴ معدن روی، ۴۵ معدن سرب و روی) وجود دارد .

براساس رده‌بندی، معادن سرب و روی «مهدی‌آباد»، «انگوران»، «ایرانکوه» و «نخلک» جزو مهم‌ترین معادن این بخش در کشورمان محسوب می‌شوند. براساس ارزیابی‌های صورت گرفته، معدن و کارخانه تولید سرب و روی انگوران در استان زنجان، هم اکنون تولیدکننده اصلی سرب و روی به شمار می‌رود و بالاترین عیار سرب و روی کشور هم متعلق به این معدن است البته ذخایر این معدن محدود است.

پروانه بهره‌برداری دو معدن بزرگ انگوران زنجان و مهدی آباد یزد دولتی بوده و سایر معادن به بخش خصوصی واگذار شده‌اند.

ذخیره قطعی معادن سرب و روی ایران حدود ۲۱۰ میلیون تن سنگ معدن است.

ظرفیت سالانه تولید کنسانتره سرب و روی حدود ۲ میلیون تن، شمش سرب ۴۲۰ هزار تن و شمش روی ۴۶۰ هزار تن است.

معدن انگوران

•ذخیره قطعی این معدن در حال حاضر ۱۱.۶ میلیون تن که ۱۰-۷ میلیون تن آن اکسیدی است که ظرفیت استخراج سالانه ۸۰۰ هزار تن را دارد.

•ذخیره قطعی خاک سولفیدی این معدن ۲ تا ۵ میلیون تن است که ظرفیت استخراج سالانه ۵۰ هزار تن را دارد.

•خاک سولفیدی معدن به صورت مستقیم و بدون هیچ گونه عملیات تغلیظ بهره برداری می شود .

•بر اساس تخمین ظرفیت و روند استخراج حال حاضر از معدن انتظار میرود تا ۱۲-۱۰ سال آینده قابل استفاده باشد (حدودا سال ۱۴۱۱).

معدن مهدی آباد

•این معدن دارای خاک اکسیدی و سولفیدی است.

• هدف اصلی از استخراج از این معدن خاک سولفیدی است.

• حدوده ۴۵ میلیون تن ذخیره قطعی این معدن از نوع اکسیدی بوده و حدود ۱۱۵ میلیون تن از نوع سولفیدی است.

•بزرگترین مشکل معدن مهدی آباد عیار پایین خاک آن و وجود عناصر ناخالص به نحوی که عیار خاک روی آن ۶ درصد و عیار خاک سرب آن ۲ درصد است .

•در فاز نخست انتظار تولید سالانه ۲ میلیون تن خاک ورودی و ۲۰۰ هزار تن کنسانتره روی تولید خواهد شد .( پیش بینی می شود این طرح در نیمه اول ۱۴۰۰ بهره برداری شود)

• تخمین زده می شود با تکمیل همه ی فاز های معدن حدود ۴ درصد از تولید روی جهان را به خود اختصاص دهد و در مجموع سالانه ۸۰۰ هزار تن کنسانتره معادل ۲۸۰ هزار تن فلز محتوی روی تولید خواهد شد.

شرکت کالسیمین (سهامی عام) در تاریخ ۱۳۴۳/۰۹/۰۴ در اداره ثبت شرکت های تهران به صورت شرکت سهامی خاص و با سرمایه ۵۰ میلیون ریال به ثبت رسید و در سال ۱۳۷۰ مرکز اصلی شرکت از تهران به زنجان انتقال یافت. با توجه به ترکیب سهامداران، شرکت کالسیمین از جمله شرکت های فرعی شرکت توسعه معادن روی ایران(سهامی عام) محسوب می شود.

فاسمین تمامی مراحل زنجیره تولید شمش روی را در اختیار دارد. این شرکت خاک دریافتی از معدن انگوران و سایر معادن را تبدیل به کنستانتره کرده و بخش عمده ای از آن را تبدیل به شمش روی می کند. بخش کوچکی از کنستانتره تولیدی نیز به فروش می رسد.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

شرکت زرمتال معدنچلیک فعال در حوزه اکتشاف و استخراج از معادن در کشور ترکیه می باشد که حجم ماده معدنی کشف شده آن حدود ۲.۵ میلیون تن با عیار ۱۴_۷ درصد می باشد که هم اکنون در وضعیت تونل سازی و آماده بهره برداری است.

ترکیب سهامداران:

ترکیب سهامداران شرکت به شرح جدول زیر است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

نرخهای مورد استفاده برای فروش با توجه به پیش بینی های موجود از نرخ شمش روی و همبستگی هر یک از محصولات به این نرخ برآورد گردیده است. همچنین سایر پارامترها به طور کامل در جدول زیر آمده است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

مفروضات

شمش روی:

نرخ شمش روی در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش روی توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.

شمش سرب:

نرخ شمش سرب در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش سرب توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.

دلار:

باتوجه به شرایط حاکم بر بازار ارز و دلار، برای سال های آتی پیش بینی افزایش ۱۵ درصدی قیمت های دلار در نظر گرفته شده است.

تورم:

با توجه به پیشبینی صندوق بین المللی پول برای تورم و میانگین تغییرات در سال های اخیر در نظرگرفته شده است.

حقوق دستمزد:

با توجه به آخرین نرخ تعیین شده توسط شورای عالی کار در نظرگرفته شده است.

نرخ محصولات جانبی:

بر اساس نسبت تاریخی این محصولات به محصولات اصلی در نظر گرفته شده است.

شرکت های زیرمجموعه:

شرکت های زیرمجموعه به صورت مجزا تحت عنوان درآمد سرمایه گذاری ها برآورد شده است.

تولید و فروش

مقدار تولید:

با توجه به فعالیت شرکت در زیرسطح ظرفیت اسمی و عدم وجود طرح توسعه جدید و نیز مشکل تامین خاک معدنی، مقادیر تولید برآوردی برای سال‌های آتی ثابت فرض شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

با توجه به توضیحات فوق، مقادیر فروش برآوردی شرکت به شرح جدول زیر است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

نرخ و مبلغ فروش

مبالغ فروش داخلی و صادراتی با توجه به موارد مطرح شده در بخش مفروضات برآورد و تعیین می شود.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

بهای تمام شده

تنها ماده مصرفی شرکت خاک معدنی می‌باشد که نرخ آن برای سال های آینده مطابق با سابقه تاریخی شرکت و معادل۶ درصد نرخ شمش روی برآورد شده است. همچنین دستمزد مستقیم و سربار تولید بترتیب با نرخ مصوب شورای عالی کار و تورم برآورد شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

حاشیه سود شرکت

تحلیل بنیادی «فاسمین»

صورت سود و زیان

صورت سود و زیان شرکت کالسیمین با توجه به برآوردهای صورت گرفته به شرح جدول ذیل است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

تحلیل حساسیت سودآوری

در جدول زیر تحلیل حساسیت سودآوری شرکت با دو متغیر نرخ دلار و نرخ شمش روی آمده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

ارزشیابی

در ارتباط با ارزشیابی شرکت کالسیمین، با استفاده از سه مدل به ارزشیابی شرکت پرداخته شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

با توجه به اینکه هم اکنون قیمت بازار شرکت حدود ۱۵،۱۸۰ تومان است، سهم با P/E فوروارد حدود ۶.۸ واحد در حال معامله است. لازم بذکر است سود انباشته شرکت معادل ۱۱,۷۱۴,۹۸۸میلیون ریال (۱،۹۵۲ ریال به ازای هر سهم) می باشد و می بایست در تصمیمات سرمایه گذاری مد نظر قرار گیرد. موضوعی که در رابطه با این شرکت باید مورد توجه قرار گیرد وابستگی بالای این شرکت به تغییرات نرخ شمش روی و دلار می باشد که در هنگام خرید و فروش باید در نظر گرفته شود.

منبع: سالار رنجبر / گروه مالی دانایان

لینک منبع خبر

تگ ها: , ,

اخبار مرتبط

سمت و سوی بورس در فردای انتخابات

در گیرودار مطرح شدن این نظرات و نوشته‌ها در فضای توییتر بورسی‌ها، عده‌ای از افراد هم به این مساله می‌پرداختند که فارغ از این موضوع که چه شخصی در انتخابات پیروز شود و…
کد خبر: 4526887

انتشار مداوم صورت‌های مالی بورس عاملی برای تشویق گسترش شفافیت

در گفت و گو با باشگاه خبرنگاران جوان مطرح شد؛ مهدی قلی پور کارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با خبرنگار بورس گروه اقتصادی باشگاه خبرنگاران جوان در رابطه با این پرسش که انتشار مداوم…
کد خبر: 4526798

تحلیل بنیادی «فاسمین» – صدای بورس

کد خبر: 4522500

۵۲ معدن فعال در ایران (۳ معدن سرب، ۴ معدن روی، ۴۵ معدن سرب و روی) وجود دارد .

براساس رده‌بندی، معادن سرب و روی «مهدی‌آباد»، «انگوران»، «ایرانکوه» و «نخلک» جزو مهم‌ترین معادن این بخش در کشورمان محسوب می‌شوند. براساس ارزیابی‌های صورت گرفته، معدن و کارخانه تولید سرب و روی انگوران در استان زنجان، هم اکنون تولیدکننده اصلی سرب و روی به شمار می‌رود و بالاترین عیار سرب و روی کشور هم متعلق به این معدن است البته ذخایر این معدن محدود است.

پروانه بهره‌برداری دو معدن بزرگ انگوران زنجان و مهدی آباد یزد دولتی بوده و سایر معادن به بخش خصوصی واگذار شده‌اند.

ذخیره قطعی معادن سرب و روی ایران حدود ۲۱۰ میلیون تن سنگ معدن است.

ظرفیت سالانه تولید کنسانتره سرب و روی حدود ۲ میلیون تن، شمش سرب ۴۲۰ هزار تن و شمش روی ۴۶۰ هزار تن است.

معدن انگوران

•ذخیره قطعی این معدن در حال حاضر ۱۱.۶ میلیون تن که ۱۰-۷ میلیون تن آن اکسیدی است که ظرفیت استخراج سالانه ۸۰۰ هزار تن را دارد.

•ذخیره قطعی خاک سولفیدی این معدن ۲ تا ۵ میلیون تن است که ظرفیت استخراج سالانه ۵۰ هزار تن را دارد.

•خاک سولفیدی معدن به صورت مستقیم و بدون هیچ گونه عملیات تغلیظ بهره برداری می شود .

•بر اساس تخمین ظرفیت و روند استخراج حال حاضر از معدن انتظار میرود تا ۱۲-۱۰ سال آینده قابل استفاده باشد (حدودا سال ۱۴۱۱).

معدن مهدی آباد

•این معدن دارای خاک اکسیدی و سولفیدی است.

• هدف اصلی از استخراج از این معدن خاک سولفیدی است.

• حدوده ۴۵ میلیون تن ذخیره قطعی این معدن از نوع اکسیدی بوده و حدود ۱۱۵ میلیون تن از نوع سولفیدی است.

•بزرگترین مشکل معدن مهدی آباد عیار پایین خاک آن و وجود عناصر ناخالص به نحوی که عیار خاک روی آن ۶ درصد و عیار خاک سرب آن ۲ درصد است .

•در فاز نخست انتظار تولید سالانه ۲ میلیون تن خاک ورودی و ۲۰۰ هزار تن کنسانتره روی تولید خواهد شد .( پیش بینی می شود این طرح در نیمه اول ۱۴۰۰ بهره برداری شود)

• تخمین زده می شود با تکمیل همه ی فاز های معدن حدود ۴ درصد از تولید روی جهان را به خود اختصاص دهد و در مجموع سالانه ۸۰۰ هزار تن کنسانتره معادل ۲۸۰ هزار تن فلز محتوی روی تولید خواهد شد.

شرکت کالسیمین (سهامی عام) در تاریخ ۱۳۴۳/۰۹/۰۴ در اداره ثبت شرکت های تهران به صورت شرکت سهامی خاص و با سرمایه ۵۰ میلیون ریال به ثبت رسید و در سال ۱۳۷۰ مرکز اصلی شرکت از تهران به زنجان انتقال یافت. با توجه به ترکیب سهامداران، شرکت کالسیمین از جمله شرکت های فرعی شرکت توسعه معادن روی ایران(سهامی عام) محسوب می شود.

فاسمین تمامی مراحل زنجیره تولید شمش روی را در اختیار دارد. این شرکت خاک دریافتی از معدن انگوران و سایر معادن را تبدیل به کنستانتره کرده و بخش عمده ای از آن را تبدیل به شمش روی می کند. بخش کوچکی از کنستانتره تولیدی نیز به فروش می رسد.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

شرکت زرمتال معدنچلیک فعال در حوزه اکتشاف و استخراج از معادن در کشور ترکیه می باشد که حجم ماده معدنی کشف شده آن حدود ۲.۵ میلیون تن با عیار ۱۴_۷ درصد می باشد که هم اکنون در وضعیت تونل سازی و آماده بهره برداری است.

ترکیب سهامداران:

ترکیب سهامداران شرکت به شرح جدول زیر است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

نرخهای مورد استفاده برای فروش با توجه به پیش بینی های موجود از نرخ شمش روی و همبستگی هر یک از محصولات به این نرخ برآورد گردیده است. همچنین سایر پارامترها به طور کامل در جدول زیر آمده است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

مفروضات

شمش روی:

نرخ شمش روی در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش روی توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.

شمش سرب:

نرخ شمش سرب در سال های آینده بر اساس پیشبینی نرخ شمش سرب توسط بانک جهانی در نظر گرفته شده است.

دلار:

باتوجه به شرایط حاکم بر بازار ارز و دلار، برای سال های آتی پیش بینی افزایش ۱۵ درصدی قیمت های دلار در نظر گرفته شده است.

تورم:

با توجه به پیشبینی صندوق بین المللی پول برای تورم و میانگین تغییرات در سال های اخیر در نظرگرفته شده است.

حقوق دستمزد:

با توجه به آخرین نرخ تعیین شده توسط شورای عالی کار در نظرگرفته شده است.

نرخ محصولات جانبی:

بر اساس نسبت تاریخی این محصولات به محصولات اصلی در نظر گرفته شده است.

شرکت های زیرمجموعه:

شرکت های زیرمجموعه به صورت مجزا تحت عنوان درآمد سرمایه گذاری ها برآورد شده است.

تولید و فروش

مقدار تولید:

با توجه به فعالیت شرکت در زیرسطح ظرفیت اسمی و عدم وجود طرح توسعه جدید و نیز مشکل تامین خاک معدنی، مقادیر تولید برآوردی برای سال‌های آتی ثابت فرض شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

با توجه به توضیحات فوق، مقادیر فروش برآوردی شرکت به شرح جدول زیر است:

تحلیل بنیادی «فاسمین»

نرخ و مبلغ فروش

مبالغ فروش داخلی و صادراتی با توجه به موارد مطرح شده در بخش مفروضات برآورد و تعیین می شود.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

بهای تمام شده

تنها ماده مصرفی شرکت خاک معدنی می‌باشد که نرخ آن برای سال های آینده مطابق با سابقه تاریخی شرکت و معادل۶ درصد نرخ شمش روی برآورد شده است. همچنین دستمزد مستقیم و سربار تولید بترتیب با نرخ مصوب شورای عالی کار و تورم برآورد شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

حاشیه سود شرکت

تحلیل بنیادی «فاسمین»

صورت سود و زیان

صورت سود و زیان شرکت کالسیمین با توجه به برآوردهای صورت گرفته به شرح جدول ذیل است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

تحلیل حساسیت سودآوری

در جدول زیر تحلیل حساسیت سودآوری شرکت با دو متغیر نرخ دلار و نرخ شمش روی آمده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

ارزشیابی

در ارتباط با ارزشیابی شرکت کالسیمین، با استفاده از سه مدل به ارزشیابی شرکت پرداخته شده است.

تحلیل بنیادی «فاسمین»

با توجه به اینکه هم اکنون قیمت بازار شرکت حدود ۱۵،۱۸۰ تومان است، سهم با P/E فوروارد حدود ۶.۸ واحد در حال معامله است. لازم بذکر است سود انباشته شرکت معادل ۱۱,۷۱۴,۹۸۸میلیون ریال (۱،۹۵۲ ریال به ازای هر سهم) می باشد و می بایست در تصمیمات سرمایه گذاری مد نظر قرار گیرد. موضوعی که در رابطه با این شرکت باید مورد توجه قرار گیرد وابستگی بالای این شرکت به تغییرات نرخ شمش روی و دلار می باشد که در هنگام خرید و فروش باید در نظر گرفته شود.

منبع: سالار رنجبر / گروه مالی دانایان

لینک منبع خبر

تگ ها: , ,

اخبار مرتبط

فهرست